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天然氣市場波瀾不驚 英國脫歐影響有待觀察

發(fā)布日期:2016-07-04

據(jù)觀察,英國脫歐事件在國際大宗品及金融市場宣起巨浪,原油重挫,股市狂瀉,英鎊及歐元大幅貶值。目前,市場處于消化期,預(yù)計(jì)事件的發(fā)酵期將持續(xù)較長一段時間。就天然氣而言,當(dāng)前還看不到實(shí)質(zhì)性影響,價格變動和基本面軌跡基本一致,分析師表示,現(xiàn)在還不是評價影響的時候,也不宜過早下結(jié)論。

有貿(mào)易商表示,如果以美元/百萬英熱換算,歐洲液化天然氣(LNG)價格在退歐后數(shù)天幾無波動。

不過,安迅思監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,退歐事件后天然氣市場的流動性萎縮。歐洲貿(mào)易商表示,英國退歐留下很多不確定性,玩家為避險紛紛離場觀望,使得近期以英國NBP為代表的現(xiàn)貨交易下滑。退歐結(jié)果宣布后,英鎊大幅貶值,通常情況下,英鎊貶值會推漲英鎊計(jì)價的NBP價格,因?yàn)樗碳ひ詺W元交易為主的貿(mào)易商去購買英鎊合約。但本次退歐引發(fā)的英鎊貶值并未助漲NBP,相反還出現(xiàn)下跌。安迅思估價顯示,7月交貨的NBP價格自上周五到本周二的三個交易日累計(jì)下跌9.4%。分析認(rèn)為,原油走低是一部分原因,但主要仍是基本面供應(yīng)過剩壓力所致。

從美國市場看,退歐后美元對歐元和英鎊的匯率明顯升值,按常規(guī)邏輯,美元走強(qiáng)會導(dǎo)致美元計(jì)價的商品價格下降,原油就是很好的例子。但這在天然氣市場也沒有得到體現(xiàn)。芝商所旗下NYMEX Henry Hub天然氣期貨在退歐后三個交易日累計(jì)上漲1.8%,主要驅(qū)動是美國天氣炎熱推動發(fā)電用氣需求。

有分析師警告,雖然短期內(nèi)天然氣市場看似波瀾不驚,但未來的潛在風(fēng)險仍需警惕。

“退歐公投猶如礦山金絲雀,等同于2008年3月的貝爾斯登銀行(Bear Stearns)倒閉,是金融危機(jī)的先兆,”安迅思化工及經(jīng)濟(jì)博客作者Paul Hodges分析認(rèn)為。

他指出,英國公投后,其它歐盟國家,如法國、意大利和荷蘭(歐盟6個發(fā)起國成員)也都非??赡苋绶ㄅ谥?,如果這三國中有一個退歐,歐盟甚至存在解體風(fēng)險。

目前,退歐的影響集中在經(jīng)濟(jì)減速,匯率波動和金融動蕩等三大主要方面。投行和分析機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為,英國及歐盟經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)減速,英國極可能陷入衰退。高盛將歐盟未來兩年的GDP調(diào)低了0.5個百分點(diǎn)到1.25%,對美國今年下半年的GDP預(yù)期也調(diào)減到2%,比之前低0.25個百分點(diǎn)。標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)等機(jī)構(gòu)都紛紛下調(diào)了英國的信用評級。

在匯率方面,英鎊和歐元的貶值,將影響到世界其它國家對這些地方的貿(mào)易。對中國來說,歐盟是最大貿(mào)易伙伴,人民幣相對美元貶值而對歐元升值,總體不利于中國出口。各國進(jìn)口美國汽車和電子產(chǎn)品的成本也會增加。

金融市場來說,短期的大幅震蕩已經(jīng)出現(xiàn),各國央行也做了很多對策來緩沖。未來影響要持續(xù)多久并不確定。

芝商所高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Erik Norland就認(rèn)為,多數(shù)大宗品將進(jìn)入風(fēng)暴后的平靜期,短期尋到支撐位后,將重新進(jìn)入正常軌道;在匯率方面,投資者將重新評估歐元和英鎊,兩種貨幣不排除二次探底的可能;而從期權(quán)市場看,隱含波動率正在趕頂,實(shí)際波動率已經(jīng)見頂。

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